近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络(luò)更(gèng)是(shì)笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于(yú)节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和(hé)可(kě)复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的(de)不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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