北京时间(jiān)周五晚(wǎn)间，备受关注的4月美国非农数据出炉，其中新增就业(yè)25.3万人，高于预(yù)期的(de)18万人，打断了此前两个(gè)月连续(xù)环比下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)平(píng)均(jūn)小(xiǎo)时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上(shàng)升。

　　可以被视作利好的是，美国(guó)劳(láo)工部将今年2月和3月非(fēi)农(nóng)数(shù)据均大(dà)幅(fú)下修(xiū)超7万(wàn)人(rén)，至24.8万(wàn)和(hé)16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换，本周持续(xù)承(chéng)压的美国地区银行股也(yě)获(huò)得喘息(xī)的机会。截(jié)至发稿，周(zhōu)五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎司(sī)；美(měi)元指(zhǐ)数短线拉(lā)升35点；美(měi)国10年期国(guó)债收益率上升(shēng)9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期货(huò)6月(yuè)合约收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银(yín)期(qī)货7月(yuè)合约收于25.93美元(yuán)/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级宏观分析(xī)师周之云(yún)告诉期货日报记(jì)者，周五晚间公布的(de)非农数(shù)据(jù)远高于前值且显著偏离投(tóu)行们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅(fú)度(dù)达到(dào)9个(gè)月以来(lái)的最高水平(píng)。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数据公布后(hòu)，美股(gǔ)期货短线走(zǒu)低，美元指数短线拉升，贵(guì)金属下跌。尽管科技和(hé)金融行业(yè)持(chí)续(xù)裁员，但不断下降却仍然高(gāo)企公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗(qǐ)的劳动力需远远抵消(xiāo)了裁员的影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万(wàn)招聘减(jiǎn)少。4月非农就(jiù)业的季节性因素(sù)相(xiāng)对于新冠大流(liú)行前也有了(le)有利的发展(zhǎn)，为就业人数的(de)增长提供了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数(shù)据保(bǎo)持一定的(de)谨慎，因(yīn)为本周(zhōu)早些时候，美(měi)国3月份的就业机会(huì)和(hé)劳(láo)动力流动调(diào)查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职位空缺继(jì)续(xù)下降(jiàng)，为(wèi)连续第三(sān)个月下跌，创下2021年5月(yuè)以来最(zuì)低。JOLTS现在确实(shí)指(zhǐ)向(xiàng)了与其他劳动力市场数据相同的方向公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗：劳动力市(shì)场正在降温(wēn)。包括(kuò)最近几周的首次申请(qǐng)失业(yè)金(jīn)人(rén)数也(yě)呈(chéng)现上升(shēng)趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之云认为，加息会(huì)导致(zhì)消费者信贷和企业(yè)融(róng)资成本上升(shēng)，进而迫使雇(gù)主削减支出包(bāo)括裁员等，从而(ér)减缓经济增长。短期(qī)强劲的非(fēi)农就业数据会(huì)让市场对于下半年货币政策放松进程有所改变，进而对商品的(de)流动性溢(yì)价部分有所减少，但(dàn)从中长期(qī)来看，美国会继续(xù)朝着衰退(tuì)的方(fāng)向前(qián)进，后市继续(xù)看好贵(guì)金属(shǔ)的表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵金(jīn)属进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增(zēng)人数超预(yù)期将引导贵(guì)金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅(fú)冲高主要受(shòu)益于其金融属性(xìng)，尤其是市场预计5月是美(měi)联储最后一次加息，且预计(jì)9月之后可(kě)能降息(xī)，这导致美元(yuán)名义利(lì)率回落，在通胀温和回落的情况下，美元(yuán)实际利率有了明显的(de)下行。”广州金控期货研究所副总经理程小勇(yǒng)说。

　　记者注意(yì)到(dào)，5月3日，美联储议息会议如期加(jiā)息(xī)25个基点，将政策利率联邦基金(jīn)利率(lǜ)的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发布会上的讲(jiǎng)话(huà)暗示加息临(lín)近尾声，因此(cǐ)美元指数和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示，委员会将密切关注未来(lái)发(fā)布的信(xìn)息，并评估其对货(huò)币政策的影响，且鲍(bào)威尔在新(xīn)闻发布(bù)会上表示，美联储(chǔ)焦点(diǎn)仍(réng)在双重使(shǐ)命上(shàng)。这意味着美(měi)联储(chǔ)是否结束加息需要(yào)看到(dào)通胀(zhàng)明显回(huí)落。至(zhì)于(yú)是否要开始降息，需(xū)要看到就业市(shì)场出现明(míng)显(xiǎn)恶化。从历史(shǐ)经验来看(kàn)，美(měi)联储加(jiā)息(xī)看(kàn)通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商(shāng)期(qī)货贵金属分析(xī)师从(cóng)姗姗告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业风波持续发酵(jiào)、经(jīng)济走弱预期升温叠加(jiā)市场预期(qī)美联储年内或将降息，贵金属(shǔ)振荡偏强运行。美(měi)国就业数据超(chāo)预(yù)期，美债收益率、美元指数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下挫。这份(fèn)超(chāo)预期的非农(nóng)报(bào)告(gào)，这让(ràng)美联储陷(xiàn)入困(kùn)境，美联储希望暂停加息，甚至可能很快就(jiù)需要降(jiàng)息，但(dàn)就(jiù)业市(shì)场并不配合，美国(guó)就业(yè)市场依然(rán)强劲，美(měi)联储可能在长(zhǎng)时间内维持(chí)高利率。

　　光大期货贵金属分(fēn)析(xī)师(shī)展大鹏告诉记者(zhě)，4月美国非农(nóng)就业(yè)数据和时薪增速全面超预期(qī)，表(biǎo)明美(měi)国当(dāng)前劳动力市场仍(réng)十分强劲，美联储(chǔ)控通胀压(yā)力加大(dà)，这也就意(yì)味着美联储(chǔ)可能会在较(jiào)长时间内维持(chí)高利(lì)率环境，且6月再次加息的(de)预期开始(shǐ)回升。

　　“美国(guó)非农数据强于预期或在短期(qī)提振美元(yuán)指(zhǐ)数和美债收(shōu)益率(lǜ)，从而打压贵金属(shǔ)的涨(zhǎng)势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后(hòu)暗示停(tíng)止(zhǐ)加息，货币政策(cè)进(jìn)入新阶段，市场将加大对下半年降息的博弈(yì)，贵金属将获(huò)得提(tí)振而走强，使(shǐ)均值(zhí)平台不(bù)断(duàn)上移。”广(guǎng)发期货(huò)贵金属研究(jiū)员叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者(zhě)发现，从2006年和2018年两(liǎng)轮美(měi)联储停止降息后的表(biǎo)现(xiàn)来看，尽管此后美国经济仍市场偏强(qiáng)运行一(yī)段(duàn)时间，失业率继续走(zǒu)低，但美联储并未再次加息，而贵(guì)金(jīn)属则在美债收益(yì)率持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前(qián)情况不同的是，通胀率相对(duì)更高，而(ér)黄金(jīn)价格对(duì)降(jiàng)息并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间(jiān)，美联储表示美国银行(xíng)系统(tǒng)仍(réng)健(jiàn)康并(bìng)有弹性，但高(gāo)利率环(huán)境下美国(guó)银(yín)行系统(tǒng)风险并未解除(chú)，在第一(yī)共和银行宣布被接管收购后，因银行业长期存在的弱点，又(yòu)有多家区域性银行出现(xiàn)股价暴跌(diē)。存款(kuǎn)仍(réng)在持续(xù)流出使银行融资(zī)成本正在(zài)攀升，信贷收紧将(jiāng)不断向实体经济蔓延，美国2023年一季(jì)度实际GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅比去年四(sì)季度2.6％的增速大幅放缓(huǎn)，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉(lā)动转负，但消费的拉(lā)动上(shàng)升反映出一(yī)定的韧(rèn)性。未来(lái)随着经(jīng)济下行压力(lì)不(bù)断(duàn)上升(shēng)，市场预期下半年美国GDP将出现负(fù)增长(zhǎng)。“总体上在风险和衰退的共同影响下，美(měi)债收益率(lǜ)和美元指数将持(chí)续承压，避险需求提振下，贵金(jīn)属价格有望再创历史新(xīn)高，长线可维持(chí)逢低买入配置(zhì)思路(lù)，短线则可买入(rù)黄金和白银虚值看涨期权(quán)把握(wò)突(tū)破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供(gōng)需数据来看，黄金的需求实际上是明显下降的。世(shì)界黄金协会公布的数(shù)据显示，今年第(dì)一季度剔除场外(wài)交易的全球黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费(fèi)者需求较高，但其(qí)余投资者购买量的减少抵(dǐ)消了这一增长。其(qí)中对黄(huáng)金价格其(qí)关(guān)键作用的黄(huáng)金投资需在(zài)一季度同比下降50％左右，较(jiào)去年四(sì)季(jì)度有所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条和(hé)硬币方面的黄金需求(qiú)为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四季(jì)度(dù)的340.25吨；黄金(jīn)ETF及(jí)类似产品(pǐn)需求下(xià)降28.67吨，去年同期高(gāo)达270.67吨。白(bái)银方(fāng)面，由于(yú)美国经济指标耐用品订单等指标走(zǒu)弱，商(shāng)品属性更强的白银因(yīn)需(xū)求受经济下(xià)行(xíng)拖(tuō)累而涨(zhǎng)幅受(shòu)限。因此，金银比(bǐ)价大概率继续(xù)攀升。世界白银协会(hu公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗ì)预计2023年白银实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前美(měi)联储加息25个基点在议息前已经被充分计提，议息前(qián)的谨慎转(zhuǎn)变为议息后的乐观，因此黄(huáng)金市场一度表现为极为乐观，伦敦现(xiàn)货黄(huáng)金(jīn)甚至创(chuàng)出(chū)了历史新高(gāo)。

　　“目前欧美央(yāng)行(xíng)加(jiā)息靴(xuē)子落地，且银行业风险(xiǎn)仍在蔓延，避险情(qíng)绪(xù)提振贵(guì)金(jīn)属价格(gé)。此外，随着(zhe)经济(jì)走弱预期(qī)升温，预计(jì)美联储下(xià)半年大概率暂(zàn)停加(jiā)息并将(jiāng)进(jìn)入降(jiàng)息(xī)周(zhōu)期，实际利率或将继续下(xià)行(xíng)，贵金(jīn)属中长期仍具(jù)有较高配置价值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄金而(ér)言，市场寄希(xī)望于美联储最(zuì)后一次加息落地然后转降息预期，从而刺激(jī)价格继(jì)续(xù)高(gāo)走，从这个角度考虑(lǜ)黄金确(què)实存在恢复上行趋(qū)势的可能性。但当前(qián)美(měi)通胀仍在(zài)高位，美联储货币紧缩动作并没有结束(shù)，官员们的讲(jiǎng)话(huà)仍偏鹰派，5％的利率可能(néng)会维系较长一段时间(jiān)，且(qiě)高利率环境到底会对经(jīng)济和(hé)金融市(shì)场产生(shēng)怎样(yàng)的影(yǐng)响也未(wèi)可知，因此在当前看多观点出奇一致(zhì)，且(qiě)海(hǎi)外(wài)看多头寸比较(jiào)拥挤的情况下，对待金价节节攀(pān)高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗