衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私(sī)人库存(cún)投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连(lián)续第八(bā)个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，这是(shì)核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司法当局的许可(kě)下，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视(shì)台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一(yī)次(cì)谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确(què)性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言(yán)论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可(kě)能会导致美(měi)联储的(de)安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作为主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商界人(rén)士的(de)密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论可(kě)能让在场的(de)人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的(de)视(shì)频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油基(jī)本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期(qī)货能(néng)源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨(yáng)安表示(shì)，一(yī)方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际(jì)市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美(měi)联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日(rì)举行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和(hé)英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来(lái)需(xū)求下行(xíng)的(de)担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持(chí)续(xù)，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观(guān)情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的(de)下(xià)滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月(yuè)油价整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观及(jí)基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也(yě)会在一(yī)定(dìng)程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来(lá沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思i)的担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当(dāng)前(qián)油价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的(de)复(fù)杂(zá)局面下(xià)，短期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下(xià)降三分之二(èr)，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入(rù)量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方(fāng)面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部(bù)分船货延期，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的(de)时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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