北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能(néng)会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等(děng)这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈(yí得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ng)率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手沪深指数的-0.35％。

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