衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济(jì)分(fēn)析局(jú)公布数(shù)据显示(shì)，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济最大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和(hé)能源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北(běi)部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球定位发送(sòng)系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的(de)许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求(qiú)立即(jí)释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄(é)罗(luó)斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密(mì)问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联(lián)储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧(jù)的电话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下会(huì)面时常(cháng)引发(fā)争议，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可(kě)能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍(bào)威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和(hé)他们(men)通话(huà)，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总两斤大概有多重参照物，2斤有多重？理默(mò)克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当(dāng)前(qián)国内即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不(bù)确(què)定(dìng)性，恰(qià)逢油(yóu)价(jià)大(dà)幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债(zhài)务(wù)压力(lì)及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何(hé)时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也(yě)高度关注美(měi)联(lián)储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持(chí)加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国(guó)际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体(tǐ)供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端(duān)方面(miàn)，随(suí)着发电旺季(jì)的临(lín)近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到(dào)新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科(kē)威特炼厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到(dào)原油价格的(de)影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油(yóu)两斤大概有多重参照物，2斤有多重？整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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