在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高(gāo)溢价(jià)日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅(fú)回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢(yì)价风(fēng)险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前的(de)价(jià)格超出(chū)了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关(guān)，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提(tí)示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。广西属于南方还是北方

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来(lái)净流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联(lián)网(wǎng)等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资(zī)金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基(jī)金份(fèn)额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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