AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　什么是等量关系式，什么是等量关系四年级gedata>

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能(néng)成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求(qiú)就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也(yě)是(shì)为数(shù)不(bù)多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在(zài)一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的(d什么是等量关系式，什么是等量关系四年级e)看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的(de)通(tōng)用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技(jì)术的(de)应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半导体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。

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