钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界(jiè)还(hái)是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股(gǔ)价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的(de)产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益(yì)与预期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子(zi)电池便与锂离(lí)子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量(liàng)密(mì)度较低(dī)，导致其研发进度大大落(luò)后(hòu)于(yú)了(le)锂(lǐ)电(diàn)池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键技(jì)术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升，钠(nà)电才(cái)作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布(bù)入(rù)局。彼时的公告(gào)显示，公司(sī)拟投(tóu)资(zī)3000万元(yuán)通(tōng)过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界(jiè)钠电(diàn)池前(qián)10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不到半年(nián)的时(shí)间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价(jià)开始掉头(tóu)向下，无论其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外(wài)发布钠电(diàn)池业务未来规划、技(jì)术水平等(děng)涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回复的(de)公(gōng)告(gào)》补充(chōng)披(pī)露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技(jì)及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试三万日元等于多少人民币多少(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩(kuò)大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产(chǎn)生(shēng)的(de)现(xiàn)金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传(ch三万日元等于多少人民币多少uán)艺科(kē)技(jì)曾详细(xì)披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公(gōng)司(sī)公告(gào)称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟向工(gōng)商银行、农业银(yín)行等(děng)组成的联(lián)合银团申请不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研(yán)记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于正常的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的(de)1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个(gè)钠电(diàn)池(chí)全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部(bù)竣工(gōng)投产(chǎn)，达(dá)产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电(diàn)项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司(sī)营收将在(zài)当(dāng)前基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价(jià)显示，市场对(duì)这(zhè)个故事并不再买账，除(chú)了(le)资金实力有限公司(sī)外，核心还在其(qí)大(dà)干快(kuài)上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科技除(chú)了在岁末年初(chū)公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德博新(xīn)能源签订项目合(hé)作(zuò)或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单(dān)下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布(bù)数(shù)据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今年钠(nà)电池落地产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前(qián)期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研记录(lù)中预(yù)测(cè)，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被推到台(tái)前(qián)的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池(chí)能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设(shè)成(chéng)本接近(jìn)，目前(qián)三(sān)元(yuán)钠电量产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而(ér)由(yóu)于(yú)锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负极材料价(jià)格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能(néng)，但(dàn)只要(yào)碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠(nà)离子(zi)电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和(hé)锂(lǐ)离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本(běn)。但能量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一(yī)定优(yōu)势(shì)；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺(yì)科技在内，诸(zhū)多(duō)入(rù)局(jú)钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池(chí)定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资(zī)履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目的(de)实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施(shī)地点变更为重庆市(shì)合(hé)川区工业(yè)园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后(hòu)者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计划的(de)地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入(rù)打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效益与(yǔ)预(yù)计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年(nián)多时间(jiān)过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目(mù)投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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