美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和多(duō)位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行累(lèi)跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平(píng)静的(de)时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴(bào)跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银(yín)行危机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势(shì)。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前(qián)原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的(de)底部(bù)仍需(xū)要(yào)观(guān)察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在(zài)，沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基(jī)建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供(gōng)应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮年内有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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