30年(nián)“不败”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史(shǐ)上从未有过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始担心退市(shì)和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续(xù)回落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游(yóu)等(děng)行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破(pò)了30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面(miàn)值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之(zhī)下(xià)，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破100元的(de)低(dī)价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商(shāng)、银行等金(jīn)融(róng)股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融(róng)、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致(zhì)预(yù)期，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修(xiū)复过后明显走弱，单(dān)月新增创历(lì)史新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报(bào)数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市(shì)场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效应(yīng)外，欧(ōu)美的(de)韧(rèn)性与东盟(méng)相对强劲(jìn)的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国内外流(liú)动(dòng)性(xìng)仍然偏(piān)好。国(guó)内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下(xià)，后续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块交易(yì)性的(de)波动是指数(shù)调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复、外(wài)需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续实属和属实区别在哪，实属与属实的区别。

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