“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经(jīng)济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口上尉是什么级别，上尉是连长还是营长(kǒu)数据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数(shù)据(jù)与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持(chí)统(tǒng)一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基(jī)数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍(réng)可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一(yī)路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如(rú)何(hé)去评(píng)估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可(kě)能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个(gè)国家(jiā)（约占中(zhōng)国对(duì)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可能(néng)在(zài)下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(上尉是什么级别，上尉是连长还是营长chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预(yù)期，对(duì)外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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