AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、互(hù)联网平台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业一(yī)样句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思大规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化(huà)的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确(què)看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度(dù)继续调整了(le)行业(yè)配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功比之(zhī)前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技(jì)术的(de)应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大(dà)对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益(yì)环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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