金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人(rén)民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折合(hé)人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结(jié)白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法(fǎ)从4月数据(jù)得出(chū)类似(shì)居(jū)民加(jiā)速偿(cháng)还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信(xìn)贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献了(le)新增(zēng)信贷(dài)的绝(jué)大(dà)部分，居(jū)民端(duān)中长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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