财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究精(jīng)选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的(de)应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关顶的速度越来越快越叫的原因(guān)人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(顶的速度越来越快越叫的原因de)另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的(de)银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者(zhě)优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太(tài)多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(p顶的速度越来越快越叫的原因àn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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