北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便有(yǒ琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗u)一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资(zī)产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三(sān)分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的(de)持(chí)仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的(de)合(hé)众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业(yè)的(de)5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业(yè)股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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