财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信(xìn)心(xīn)，也提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的(de)排产(chǎ重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思n)预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四(sì)季度(dù)开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度(dù)实际上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的(de)价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不(bù)为业内(nèi)人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思(duō)市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能(néng)的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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