芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年失业(yè)率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业，但是(shì)知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情(qíng)后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力(lì)的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业(yè)率却较(jiào)去年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后(hòu)留下(xià)的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架(jià)

　　失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的(de)变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业(yè)率上升一定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变(biàn)动的是(shì)失业人口数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变(biàn)动(dòng)的却(què)是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计(jì)局(jú)在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披(pī)露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学(xué)生(shēng)；参与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年(nián)前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失(shī)业率(lǜ)一般在上(shàng)半年(nián)逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员的比(bǐ)例明(míng)显低于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分失(shī)业(yè)人群(qún)后(hòu)，剩下(xià)的(de)青年失(shī)业(yè)人(rén)口中(zhōng)，第一(yī)大失(shī)业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年(nián)龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三个年龄(líng)阶(jiē)段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行业与青年就(jiù)业分布基(jī)本(běn)一致。青(qīng)年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集(jí)中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之前，需要研(yán)究青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大(dà)量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地(dì)产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育年限作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较(jiào)高行业(yè)。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业就业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅均居前(qián)列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年(nián)失业(yè)比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业(yè)的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业(yè)的青年就业人数(shù)/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业(yè)复(fù)苏(sū)出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信息(xī)技术服务业的(de)缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的(de)分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失(shī)业人(rén)员(yuán)增长的症结在(zài)于服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)低的(de)生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之二(èr)接受过大(dà)学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力可(kě)能将步入长(zhǎng)期(qī)下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动(dòng)恢(huī)复(fù)，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人口数(shù)量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是(shì)近(jìn)年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里(lǐ)，该(gāi)年龄段(duàn)的在校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当(dāng)月“就业(yè)人员规模(mó)比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也(yě)会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的(de)推崇导致(zhì)本科毕业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会(huì)将部(bù)分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的(de)两个要点：一是调(diào)查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的(de)讨论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为(wèi)出(chū)发点(diǎn)，未区分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡(xiāng)结构(gòu)的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各概(gài)念(niàn)均是指城(chéng)镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人(rén)口(kǒu)。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参(cān)加社(shè)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗会经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失(shī)业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年正式实(shí)施，每(měi)年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调查(chá)正式在(zài)全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据(jù)普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结(jié)构(gòu)数据仍会(huì)存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后(hòu)次(cì)年(nián)的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S012012嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗2070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布(bù)机(jī)构：德(dé)邦证券股份有限(xiàn)公(gōng)司

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