财联社(shè)6月3日(rì)讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)具备明(míng)显的(de)淡旺季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵家必争之地(dì)”，而年(nián)内火(huǒ)爆的淄博烧烤(kǎo)一定(dìng)程度(dù)上助力啤酒行业“淡季(jì)不淡”，盛夏旺季更是值得投(tóu)资者期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以(yǐ)近(jìn)74倍的同比增速“一(yī)骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤(pí)酒的同比增速也分(fēn)别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中(zhōng)青(qīng)岛啤酒单季度(dù)营收突破百亿元。但包括百威亚(yà)太、兰州黄河和西藏发(fā)展在内的外资(zī)系啤(pí)酒公司(sī)基本面仍然堪(kān)忧，业绩下滑或亏(kuī)损(sǔn)，本土与(yǔ)外资两大阵营的分化明显。

　　去年消(xiāo)费整体偏低迷(mí)，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证(zhèng)券王言(yán)海5月8日发布的(de)研报指出，2022年啤酒板(bǎn)块营收(shōu)稳增、归母(mǔ)净利润高增(zēng)；2023年伴随疫情扰(rǎo)动(dòng)褪去，下游场(chǎng)景逐(zhú)步复苏，叠加成本压(yā)力边际(jì)缓解，23Q1营收陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思、利润相比去(qù)年同(tóng)期明显(xiǎn)提速(sù)。国(guó)盛证券符蓉预计2023年将是啤酒(jiǔ)龙头弱势区(qū)域持续扭(niǔ)亏、释放利润(rùn)的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显(xiǎn) 大鱼(yú)吃(chī)小鱼后“五强争(zhēng)霸(bà)”格局(jú)或成“一(yī)超多(duō)强(qiáng)”？

　　从二级市场表现来看，华润啤(pí)酒(jiǔ)和青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄今(jīn)股价累计(jì)最大涨幅分别达(dá)159%和187%，前者目前(qián)总市值(zhí)超1600亿港(gǎng)元，后者(zhě)总市值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期累(lèi)计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的(de)是，自2021年高点迄今重庆啤(pí)酒股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世纪80年代中国(guó)实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业(yè)兴起，北京的(de)燕京、上(shàng)海(hǎi)的力波、福(fú)建的(de)惠泉、新疆的乌苏、兰州的(de)黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星(xīng)、陕西(xī)的汉斯(sī)等(děng)，几(jǐ)乎每座(zuò)城市(shì)都拥有(yǒu)自己的啤酒(jiǔ)厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国(guó)啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的市场份额(é)分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日发布(bù)的研报罗(luó)列五(wǔ)大(dà)巨头的具体市场份额，华润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太（百威英博子(zi)公司）、燕(yàn)京啤酒、嘉(jiā)士(shì)伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山(shān)山(shān)指(zhǐ)出，我(wǒ)国啤酒行业CR1市占率属(shǔ)于中等水(shuǐ)平，市场集中度(dù)仍(réng)有提(tí)升空间，待CR1市占率提(tí)升后头部企业(yè)将有望(wàng)进一步提升盈利水(shuǐ)平。分析人士(shì)指出，如果“大鱼吃大鱼”的(de)市场趋势不变，经过一段时间的此消彼长，持续多年(nián)的“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局，将演变为“一超多强”：华润(rùn)啤酒把(bǎ)青岛(dǎo)啤(pí)酒和百威英博甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这(zhè)几年，外(wài)资啤(pí)酒在中国市场颓势明(míng)显，百威(wēi)英博(bó)销量下滑，一手扶持的嫡系珠(zhū)江(jiāng)啤酒2022年(nián)净利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯(bó)预(yù)测(cè)2023年的营业利(lì)润增长将低于去年的(de)水平，研报指出重庆(qìng)啤酒为嘉(jiā)士伯在华运(yùn)营啤(pí)酒资产唯(wéi)一平(píng)台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤(pí)酒(jiǔ)在中国多个地区的销售权划(huà)归重庆啤酒(jiǔ)。

　　主流(liú)厂商(shāng)纷纷(fēn)提价 占据高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析人(rén)士指(zhǐ)出，这(zhè)几年啤酒行业(yè)的业绩增长，多亏了高端化。此前多(duō)年，高端啤酒市场主(zhǔ)要由(yóu)外(wài)资啤酒百(bǎi)威英博、嘉士(shì)伯(bó)、喜(xǐ)力(lì)等品(pǐn)牌牢(láo)牢掌控。近年来，本土啤酒开始发力(lì)。以销量最大的华(huá)润(rùn)雪花(huā)啤酒为例，早年(nián)畅销大江南北的大(dà)绿棒子，现(xiàn)在已经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜(xiān)啤大(dà)行其(qí)道(dào)。

　　孙山(shān)山指出(chū)，啤酒行业处于产业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸为(wèi)影响啤酒成本主(zhǔ)要材料(liào)；下游终端议(yì)价能力较强，进入存(cún)量(liàng)竞争时代后，企(qǐ)业为向高端化转型(xíng)已多次实施提价举措。符(fú)蓉指出(chū)，2023年餐饮等现(xiàn)饮(yǐn)消(xiāo)费场景恢复将加速各啤酒龙头产(chǎn)品结构优化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅度(dù)或不弱于(yú)成本催生普遍(biàn)提价的2022年。

　　整(zhěng)体(tǐ)性的(de)提价(jià)，近几(jǐ)年时有发生。啤(pí)酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企业(yè)参与数(shù)量高(gāo)增(zēng)，提价区(qū)域(yù)由部分到全国。仅在(zài)2022年，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主流厂商纷纷提价，中高低档均有所涉及。勇闯(chuǎng)天(tiān)涯(yá)出(chū)厂价(jià)提升0.5元左右(yòu)，崂山啤酒零售价(jià)从3-4元提升至5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前几年(nián)，中国啤酒(jiǔ)市场的(de)产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)稳(wěn)定在(zài)3-5元(yuán)区间，如今(jīn)，已经整体(tǐ)进入了6-8元价格(gé)带(dài)。甚至，巨(jù)头们纷纷推出千元啤酒，华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)的“醴(lǐ)”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的(de)“大师传奇”，都是为了(le)继续(xù)突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端(duān)齐发力 高(gāo)端化势能(néng)锐不可挡

　　华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出，在百(bǎi)元级(jí)产品上，青岛啤酒率先在2020年率先推(tuī)出“百(bǎi)年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推出(chū)价值1399元(yuán)的(de)“一世(shì)传奇(qí)”；超高端(duān)产(chǎn)品(pǐn)方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位(wèi)最高，均价约29元(yuán)/瓶(píng)，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月(yuè)29日发布的研报(bào)指出，青岛啤酒(ji陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思ǔ)中档高(gāo)端齐发力，高端化势能(néng)锐不可(kě)当。产品端方面，公司在坚(jiān)持纯(chún)生(shēng)系及经典系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进一(yī)步提升(shēng)中(zhōng)档(dàng)崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤(pí)等高端产品放量，带动整体产品结构持续升级。随(suí)着23年(nián)现(xiàn)饮场(chǎng)景全面复苏叠加去(qù)年Q2以(yǐ)来低基数(shù)效应，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼(yì) 但目前主要销量来(lái)自中低端产(chǎn)品

　　2019年，华润啤酒收购(gòu)喜力中国正式完(wán)成交割(gē)。1863年(nián)创立(lì)于(yú)荷兰的(de)喜力，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂，连(lián)续多年跻身世界500强(qiáng)榜单(dān)。而收购方华润啤酒(jiǔ)，满打满算也才30岁，借此拓展高端(duān)市场。华(huá)鑫证券指出，华润啤酒高端及超高端产(chǎn)品仅(jǐn)占其收入占比(bǐ)17%，而经济型（5元以下）产品收(shōu)入占比达47%，表明目前市场更加(jiā)认(rèn)可(kě)、熟悉(xī)其经(jīng)济型(xíng)产(chǎn)品如勇闯(chuǎng)天(tiān)涯等，但(dàn)对其高端产(chǎn)品认知(zhī)度或接受度相(xiāng)对偏低(dī)。公司提价空(kōng)间(jiān)较大(dà)，高端化(huà)完成后利润可(kě)期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业(yè)”新篇(piān)章 借助U8势能持续(xù)开拓市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行业的老大(dà)哥(gē)，燕(yàn)京啤酒近几年风光(guāng)不在(zài)。不仅销(xiāo)售范围收缩不少，被雪花和青岛啤(pí)酒甩开不说，2020年的营(yíng)业额甚(shèn)至被重庆啤酒反超(chāo)。但(dàn)燕京(jīng)啤酒(jiǔ)去年业绩爆发，营(yíng陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思)业收入(rù)增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿(yì)元，增速高(gāo)达(dá)54.51%。今年(nián)一(yī)季度延续高增，净利同比增(zēng)长近74倍。

　　分析人士认为，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)突(tū)破增长瓶颈的秘诀，是(shì)高端新品燕京U8的成功营销，以及旗下燕京(jīng)酒(jiǔ)號社区小酒(jiǔ)馆这种新零售业态的(de)落地生(shēng)根。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱(yù)4月21日研报指出(chū)，渠道(dào)反(fǎn)馈(kuì)，U8一季度销量同增(zēng)约50%，公司借助U8势能持续开(kāi)拓(tuò)市场(chǎng)，推动整(zhěng)体销量同增13%至96.31万千升，同时带(dài)动公司(sī)吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点(diǎn)评称，改革红利释放正处(chù)起(qǐ)步阶段，旺季动销加速、成本(běn)优化(huà)之(zhī)下(xià)，公司业绩弹(dàn)性将进一步加速。

　　此外，分析人士(shì)指出，精酿啤(pí)酒目(mù)前属于蓝(lán)海市场，拥有巨大(dà)发展潜(qián)力及空间，且目(mù)前行业格(gé)局(jú)未定，企业拥有(yǒu)弯道超车机会；基于精酿啤酒多(duō)元风(fēng)味发展趋势，产品风味及(jí)应用场景(jǐng)布局(jú)多元化企业，将(jiāng)更加能够(gòu)顺应精酿市场(chǎng)发展趋势，拥(yōng)有长期可持续发展潜力，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思