本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单)代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏(píng)器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速(sù)还是(shì)估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体(tǐ)解决(jué)方(fāng)案能(néng)力的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一(yī)道(dào)工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核心环(huán)节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提(tí)供一(yī)站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的(de)压力(lì)2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模(mó)化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事分散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的(de)染色(sè)和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务(wù)站等(děng)客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系(xì)统(tǒng)为主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)及地理信息(xī)技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本(běn)质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端(duān)芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计(jì)能力(lì)为(wèi)核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频(pín)前端发(fā)射模(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这(zhè)种客(kè)户(hù)不(bù)透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等(děng)综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购(gòu)销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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