5月9日晚间，A股(gǔ)上(shàng)市公司金证股份发(fā)布的一则公告，在期货(huò)圈刷屏。

　　公告(gào)显示，金证股(gǔ)份(fèn)正(zhèng)在筹划发(fā)行股份及支(zhī)付现金购买(mǎi)上(shàng)海文华财(cái)经资讯股(gǔ)份有限(xiàn)公司（下(xià)称文(wén)华财经(jīng)）90.97％股权事(shì)项，同时募(mù)集配套资金(jīn)。公(gōng)司股票将于2023年5月10日（星期三）开市起开(kāi)始停牌，预计停(tíng)牌时间不超过10个交易(yì)日。

　　文华(huá)财经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华财经(jīng)系头部期货软(ruǎn)件商。公开(kāi)资料显示，截至2021年年末，文(wén)华(huá)财经与国(guó)内139家期货公司合作，占国内期货公司总数(shù)的92.67％。截至2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易(yì)软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随(suí)身行(xíng)软(ruǎn)件的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年(nián)以来，文华财(cái)经曾两次冲击A股IPO，但均未能叩开资(zī)本市场大门(mén)。

　　文华(huá)财经的第一(yī)次(cì)IPO之(zhī)旅(lǚ)要追溯到2015年，当年11月(yuè)，文华财经首(shǒu)次报送创业板IPO申(shēn)请资料(liào)。不(bù)过，在(zài)经(jīng)历两(liǎng)年多的漫长等待后，2018年4月(yuè)，深(shēn)交(jiāo)所决定(dìng)终止审查，文华(huá)财经此次(cì)创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文(wén)华财(cái)经(jīng)再次递(dì)交招股书，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请撤(chè)回发行上(shàng)市申请文(wén)件(jiàn)，深交所决定终(zhōng)止(zhǐ)对其首次公开发行股票(piào)并(bìng)在创业板上市(shì)的审核。文(wén)华财(cái)经第二次IPO也无果而(ér)终。

　　金证股份昨晚发布的公(gōng)告显(xiǎn)示，本次交(jiāo)易事项尚处于筹划阶段(duàn)，公司(sī)目前正(zhèng)与交易意向方接洽(qià)，初(chū)步确定的交易对方包括尚守(shǒu)哲(zhé)、大连经(jīng)一卓远管理咨询(xún)合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新(xīn)兴产业(yè)投资合伙企业(yè)（有限合伙）（下称(chēng)苏州中(zhōng)新）、上海经(jīng)一投(tóu)资管理合伙企业(yè)（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投资管理(lǐ)中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方(fāng)合计持有标的(de)公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据《上(shàng)市公司重大资产重(zhòng)组管理办法（2023修订）》和《上(shàng)海(hǎi)证券交(jiāo)易所股票上市规则(zé)（2023年2月修(xiū)订）》等(děng)相(xiāng)关规定(dìng)，本(běn)次(cì)交易前，交易(yì)对方与公(gōng)司不(bù)存(cún)在(zài)关联关(guān)系。本次交易完成后，交易对方尚守哲(zhé)持有公(gōng)司的股份比例预计将超(chāo)过5％，本次交易预计将构成关联交易。本次交易前，公司无控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人；本次交易完成(chéng)后，公(gōng)司第一大股东(dōng)不会发生变(biàn)化，且不(bù)存在实(shí)际支配公(gōng)司(sī)股份表决权超(chāo)过30％的股东，公司仍将无控股(gǔ)股东、实际控制人，预(yù)计不构成公司重大资产重(zhòng)组(zǔ)。

　　文华财经注册资本4000万元(yuán)，实际控(kòng)制人为(wèi)该公(gōng)司董事长兼总经理尚(shàng)守哲。根据文华财经此(cǐ)前披露(lù)的招(zhāo)股书(shū)，截至2021年年(nián)底，尚守哲对文华(huá)财经(jīng)的直接持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和上(shàng)海经(jīng)一(yī)分别控制文(wén)华财经9％和4.95％的股(gǔ)份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中(zhōng)，苏(sū)州中新、兴(xīng)富创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华财经的(de)持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力有望提升(shēng)

　　作为金(jīn)融科(kē)技全领(lǐng)域服务商，金(jīn)证股(gǔ)份为证(zhèng)券、基金、银行、期货、信托、交(jiāo)易所、监(jiān)管机构等行业客户提供全(quán)技术栈、全产品线(xiàn)解决方案，同时(shí)与政府机关(guān)、互联网(wǎng)公司(sī)合(hé)作开展(zhǎn)包括智慧城市(shì)在内的(de)数字经济业(yè)务。

　　2023年(nián)一(yī)季报显示，报告期内(nèi)，金证股(gǔ)份实现营业收入12.64亿元，较上年同期(qī)增(zēng)长2.84％；实(shí)现归(guī)属于上市公(gōng)司(sī)股东的净(jìng)利润-5847.16万元(yuán)。报告期内，金证股份证券经纪(jì)业务软件收(shōu)入较(jiào)上(shàng)年同期(qī)略有增长，资管机构(gòu)软件收入基本持平。报告期内，数字经济业务因验收的大(dà)型政务项目成本(běn)增(zēng)幅大(dà)于收入增幅，导致(zhì)业(yè)务毛利率及利润下降。报告期内公司确(què)认投资收(shōu)益-1748万元，较(jiào)上年同期减少2035万元，主要是联营(yíng)企业投资收益减少所致(zhì)。

　　截(jié)至2023年3月底(dǐ)，金(jīn)证股份(fèn)总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿(yì)元。

　　金证股份2022年年报显(xiǎn)示，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实(shí)现归属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证股份实(shí)现营业收入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证股份(fèn)认为(wèi)，公司金融行业的增长(zhǎng)主要得益于两方面(miàn)的因素：一是公司在证券市场(chǎng)行业占有(yǒu)率基础稳定，核心产品需(xū)求刚性(xìng)，公(gōng)司加快产品新一代产品(pǐn)布(bù)局、积(jī)极推进项(xiàng)目上线验收。二是在资管领域(yù)加(jiā)强了(le)资(zī)管IT业务发展力度，在多(duō)个核心产品和技术(shù)上形成(chéng)领(lǐng)先优势(shì)，开始进(jìn)入收获期。

　　非(fēi)金融(róng)行业业务方面，2022年(nián)，金证股份(fèn)收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)7.49％。主(zhǔ)要包括数字(zì)经(jīng)济(jì)业务(wù)、IT设备分销(xiāo)业务及科(kē)技园(yuán)租赁业务。金证股份解释称，非金融行业的(de)收(shōu)入下降，主要(yào)由于公司在数字(zì)经济(jì)业务上，不同(tóng)程度(dù)受到需(xū)求端的影响(xiǎng)，项目跟进、工程(chéng)实施、验(yàn)收结算审计等存在滞后(hòu)。

　　毛纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次利率方(fāng)面，2022年，金证股份综合(hé)毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融科技业务毛利(lì)率6.53％，较上年下降0.93个百分(fēn)点。

　　交易标的业绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收(shōu)入(rù)分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归(guī)属于母公司股(gǔ)东的净利润(rùn)分别(bié)为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财(cái)经营(yíng)业毛利(lì)分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元(yuán)及(jí)17168.10万元，综(zōng)合(hé)毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年(nián)年底，文华财(cái)经总资(zī)产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元(yuán)，资(zī)产负债率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从(cóng)资产规模和(hé)盈利能力来(lái)看，金证股份均远(yuǎn)高于文(wén)华财经，但(dàn)文华财经(jīng)的毛利(lì)率显著高于金(jīn)证股份，无(wú)疑(yí)是一块(kuài)优质资产。

　　有业内人士认(rèn)为，如(rú)果本次交易(yì)得以(yǐ)顺利(lì)实施，对(duì)于金证股份而言，文华财(cái)经的优(yōu)质(zhì)资产注入后，其(qí)盈利能力将进一步(bù)提升；对于文华财经而(ér)言，多(duō)年谋(móu)求(qiú)上市无(wú)果后(hòu)，可以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值(zhí)得注意的是，在昨晚发布(bù)的(de)公告中，金证股份并未披露具体(tǐ)的交易(yì)细(xì)节(jié)，例如交易对价等(děng)。公告(gào)显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方就本次(cì)交易签署了《意(yì)向协议书》，公(gōng)司拟(nǐ)向主要(yào)交易对(duì)方(fāng)发(fā)行股份及支(zhī)付现金的方式(shì)购买其持有的文华财经90.97％的(de)股权(quán)。上述《意向协议书》仅为交(jiāo)易各(gè)方关于本(běn)次交(jiāo)易的初步合(hé)作(zuò)意向，交易各方在本次交易中的具体权利义务以及各项(xiàng)安排以交易各方最终签署的正(zhèng)式交易协议为(wèi)准。

　　金证股份还(hái)进(jìn)行(xíng)了风险提示：截至目前，本次交(jiāo)易(yì)仍处于(yú)筹划阶(jiē)段(duàn)，交(jiāo)易双方尚未(wèi)签署正式的(de)交易协(xié)议，本(běn)次交易尚(shàng)需(xū)履行(xíng)必要的内部决策程(chéng)序，并经有权监管机构(gòu)批准后方可(kě)正式(shì)实施，本次交易纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次最(zuì)终能否实施尚存(cún)在(zài)较大不(bù)确定性(xìng)。

　　股价表现上，经历了(le)2020—2022年连续3年的下跌之后(hòu)，今年以来，金证股份(fèn)股价步入上升通道。截至5月(yuè)9日收(shōu)盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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