投资者除了关注AI产业景气、资(zī)金情绪、政(zhèng)策等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以及估值等因素。

　　近(jìn)期，受(shòu)益于人(rén)工智能主题的热炒，全球AI芯片(piàn)巨头(tóu)公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月(yuè)1日(rì)收盘，最新股(gǔ)价达397.7美(měi)元，市(shì)值超过9800亿美元，逼(bī)近万(wàn)亿美元大(dà)关。

　　英伟达今年(nián)股价的(de)强劲表现，带动了国(guó)内AI投(tóu)资热。Choice数据显示，多只云计算、人(rén)工(gōng)智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金提前布(bù)局

　　凭借(jiè)着AI芯片(piàn)和(hé)算(suàn)力的先进技术，英伟达公司的股(gǔ)价(jià)在(zài)近期大(dà)涨。5月(yuè)30日盘(pán)中(zhōng)，该公司股价(jià)最高达到(dào)419.38美元，公(gōng)司市值一度突(tū)破万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美(měi)元，但依旧有(yǒu)望再次突破万亿美元的市(shì)值。

　　英伟达公司(sī)在中国官网宣称：“我们在AI和元(yuán)宇(yǔ)宙方面的工作正在改(gǎi)变全球大型行业，并(bìng)将为社会带来深远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科(kē)技公(gōng)司(sī)也加大了AI方(fāng)面的投资(zī)。

　　国内市场对于AI行情(qíng)的关(guān)注热(rè)情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至(zhì)6月2日，今年以来涨幅(fú)最高的股票型ETF是游(yóu)戏主(zhǔ)题(tí)ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题(tí)ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人工智能自动(dòng)内容(róng)生成）概念(niàn)的热炒有关。涨(zhǎng)幅紧随(suí)其后的便是传媒(méi)、云计算、大数据、人工(gōng)智能等主题ETF，多(duō)只云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也(yě)早已布局英伟达或相(xiāng)关概(gài)念股。交易软件通(tōng)达(dá)信(xìn)推出了英伟达概(gài)念(niàn)股，该软件(jiàn)信息(xī)显示(shì)，相关概(gài)念(niàn)股一(yī)共包含32家A股上市公司，这些公(gōng)司与英伟达在某些(xiē)方面(miàn)有业(yè)务上的(de)合作。从公募基金一季(jì)度末的数(shù)据来看(kàn)，部分(fēn)被(bèi)纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接或间接持有英伟达(dá)公司股票(piào)的(de)公募基金主要(yào)集中(zhōng)在能投资海外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且基(jī)金规(guī)模最高的是(shì)广(guǎng)发纳(nà)斯达克100ETF，该(gāi)只基(jī)金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大重(zhòng)仓股中包括(kuò)苹果、微软、英(yīng)伟达(dá)和谷歌(gē)等多家全球科技公(gōng)司(sī)。

　　主(zhǔ)动(dòng)管理型(xíng)基金中，持有(yǒu)英伟(wěi)达且规模最高的是广发全球精选，该只基金今年(nián)一(yī)季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6万股(gǔ)，持仓市值占净值比例(lì)为(wèi)9.39％。除了英伟达(dá)，该基金(jīn)还(hái)持有微(wēi)软、AMD、台(tái)积电、特斯(sī)拉、META等(děng)多(duō)只科技(jì)股。

　　挖财基金(jīn)投研人员郑(zhèng)昕昊告诉《国(guó)际金融报(bào)》记者，国内(nèi)AI投资的热潮与(yǔ)微(wēi)软、英伟达等美股科技股(gǔ)年(nián)初(chū)至今(jīn)的大(dà)涨有关。

　　郑昕昊(hào)称，年(nián)初以来，微软就在AI领域加大了(le)投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合进(jìn)Office办(bàn)公套件中的马斯克会加入中国国籍吗Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微(wēi)软(ruǎn)还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投资(zī)数十(shí)亿(yì)美元马斯克会加入中国国籍吗，这是(shì)AI领域史上规模(mó)最大的(de)一笔投资。作为一站式解决方案的提供商，英伟达(dá)公司是(shì)今年AI概念(niàn)热潮中的(de)另(lìng)一(yī)大赢(yíng)家，该公司今(jīn)年一(yī)季(jì)度的业绩远(yuǎn)超预期，AI芯片(piàn)所在数据中心业务的营收创历史新高，远好于市场预期(qī)。

　　如何把(bǎ)握投资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投资机会的投(tóu)资(zī)者(zhě)而(ér)言，英(yīng)伟达和微软在内的众(zhòng)多美股科技(jì)股公司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业(yè)发展趋势来(lái)看，AI应用(yòng)已是科技(jì)革(gé)命(mìng)最(zuì)新的突破口。能(néng)够率先(xiān)建立起良好商业(yè)模式(shì)的公(gōng)司与掌握AI应用(yòng)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力的公司将会(huì)成为(wèi)未(wèi)来最有(yǒu)潜力的大(dà)赢(yíng)家。显然，微软(ruǎn)、英伟(wěi)达已具备(bèi)这些特质，他们的(de)中长(zhǎng)期基本(běn)面(miàn)有所(suǒ)改善。”郑昕昊表示。

　　虽然(rán)AI产业(yè)未来的(de)故事看起马斯克会加入中国国籍吗(qǐ)来很美好，但(dàn)实际投资中还(hái)受诸多因(yīn)素影(yǐng)响。

　　郑昕(xīn)昊认为，半(bàn)导体作为AI受(shòu)益板块，受到资(zī)金关注，行(xíng)业(yè)成交热(rè)度上升(shēng)，从(cóng)3月中(zhōng)旬(xún)一直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半导体行业(yè)一(yī)季(jì)度整(zhěng)体营收同比下降(jiàng)2.9％，净利润(rùn)同比(bǐ)大幅下(xià)降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据(jù)的跟踪(zōng)，目(mù)前全球半导体产(chǎn)业整体仍处(chù)于(yú)主动(dòng)去(qù)库存阶段，行(xíng)业并未迎(yíng)来(lái)拐点。在缺乏基(jī)本面支撑的情(qíng)况下(xià)，4月中旬以(yǐ)来半(bàn)导体重回(huí)弱势。最近两周，半(bàn)导体板块虽然有(yǒu)所企(qǐ)稳，但也很(hěn)难说行(xíng)业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百临咨(zī)询首席分析师秦洪告诉记者(zhě)：“半导体板(bǎn)块回(huí)暖的(de)驱动力主要来源于AI产(chǎn)业的大(dà)发展，带(dài)动GPU（图形处理器）为(wèi)代表的算力芯片(piàn)业务(wù)快(kuài)速增长，美股英伟达的股价表现以及背后(hòu)的(de)产能扩张信息(xī)就是最好的例证。而从未来的一段时(shí)间来(lái)看(kàn)，AI产业(yè)发展仍然是强劲有力，且空间(jiān)不可小视。”

　　郑昕昊也表示(shì)，尽管目前半导体产业(yè)周期尚未反转，但(dàn)在资金情绪、政策扶(fú)持和半导体设备业(yè)绩高增(zēng)长等利(lì)好(hǎo)因素支撑下，当前位置也(yě)不悲(bēi)观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产(chǎn)业的发展趋势值得期待(dài)，但投(tóu)资需(xū)要仔(zǎi)细(xì)观察，“就A股的(de)过去经验来看，大热必死、均(jūn)值回归的(de)规律永(yǒng)不(bù)变色，所以投资与产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)之(zhī)间存在着较大(dà)差异。在操作中，不(bù)宜在(zài)股价高(gāo)涨(zhǎng)、人气亢奋时买入，而是需(xū)要在相对低(dī)位或调整(zhěng)一定程度后(hòu)再买入(rù)。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投资(zī)者(zhě)除了(le)关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还需(xū)要关注业绩验证以(yǐ)及估值等因素。在具体投资的时候要选(xuǎn)择掌握核心技术、真正具有核心竞争力(lì)的投资标的，确(què)保(bǎo)产(chǎn)业景气(qì)能够(gòu)反映(yìng)在(zài)未来的业绩上(shàng)，要避免(miǎn)没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的(de)投资(zī)标的(de)也要(yào)以合适的(de)价(jià)格买入(rù)，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资(zī)者要做好分散配置(zhì)，不要将(jiāng)资(zī)金(jīn)全押(yā)一个赛道。

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