美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们(men)明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国(guó)人(rén)担心他(tā)们(men)在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不(bù)久的数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业(yè)较为(wèi)平静的(de)时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63俄罗斯是资本主义还是社会主义.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布(bù)的一(yī)份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观(guān)避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)压制的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会(huì)下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往(wǎng)年(nián)同期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)俄罗斯是资本主义还是社会主义明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑俄罗斯是资本主义还是社会主义(jiàn)林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转暖，下游(yóu)终端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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