随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了(le)16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表(biǎo)达了(le)自己(jǐ)对市(shì)场(chǎng)的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在(zài)去年(nián)的(de)中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从而(é赓续前行是什么意思，赓续前进的意思r)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，宏(hóng赓续前行是什么意思，赓续前进的意思)观经济目前处在一(yī)个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产(chǎn)和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季(jì)度(dù)暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素的(de)干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大(dà)回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道理，即市场(chǎng)是(shì)赓续前行是什么意思，赓续前进的意思难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化(huà)，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以(yǐ)在热(rè)点不断切(qiè)换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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