“一(yī)带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实际(jì)出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基(jī)数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不(bù)过(guò)对(duì)同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出(chū)口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体出口增(zēng)速预(yù)测，思(sī)路为在中(zhōng)国(guó)加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的(de)基准假设为美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)数(shù)据存在(zài)差(chà)异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着(zhe)我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据的(de)测算是(shì)低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大(dà)的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出现，那么(me)2023年(nián)发五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩达(dá)经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预(yù)期，对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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