大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨论一个基金(jīn)经理，海(hǎi)富(fù)通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富通股票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经(jīng)基本清仓了新能(néng)源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报(bào)称，在一季(jì)度的操作(zuò)中，本基金总体把握(wò)住了市场的(de)节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取得(dé)了明(míng)显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特(tè)色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续(xù)可能成(chéng)为市场最(zuì)有持续(xù)性的一(yī)条结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股票混(hùn)合今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎(zěn)么(me)走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题板块在(zài)短期高(gāo)度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市(shì)场(chǎng)比重超40％的天数(shù)已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次(cì)出现持续(xù)成交(jiāo)占比超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底的电力设(shè)备(bèi)及新能(néng)源，持续约28个(gè)交易日(rì)，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不(bù)赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的(de)行(xíng)情，最(zuì)大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月，俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)大概(gài)率(lǜ)创新高(gāo)。如果(guǒ)今(jīn)年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以政府支持力度进(jìn)一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订单(dān)增加(jiā)和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成(chéng)。本(běn)次(cì)大幅调整主(zhǔ)要还是因为在(zài)AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的(de)情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场内(nèi)生调整(zhěng)需求出现集中释(shì)放(fàng)。就资(zī)本(běn)市场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式。

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