钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个(gè)热(rè)门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材(cái)搭(dā)配(pèi)公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个(gè)多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多(duō)月，规(guī)划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天(tiān)差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低(dī)，导致其研发进度大(dà)大落后于(yú)了(le)锂电池。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电关(guān)键技术完(wán)成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资(zī)子(zi)公司(sī)江(jiāng)苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师(shī)和个(gè)人投资者(zhě)披(pī)露(lù)跨界钠(nà)电的各种细节。根(gēn)据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目中(zhōng)试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意(yì)无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司(sī)股(gǔ)价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉(diào)头向(xiàng)下，无(wú)论其如何发布(bù)“利(lì)好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月20日(rì)收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开(kāi)电(diàn)话会并在(zài)《投资者关系活(huó)动记录表(bi塑料是不是绝缘体ǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平(píng)等涉(shè)及公司经(jīng)营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺(yì)科(kē)技股价“过山车(chē)”式上(shàng)下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波助澜(lán)，但归(guī)根(gēn)结底(dǐ)还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对(duì)交易所回(huí)复(fù)函和(hé)2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成(chéng)本(běn)约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上(shàng)钠(nà)离子电池(chí)全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要(yào)更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营输(shū)入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模(mó)组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利(lì)水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活(huó)动(dòng)产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新(xīn)的调(diào)研记录，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补塑料是不是绝缘体这部分缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目(mù)计(jì)划到(dào)2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达(dá)产达(dá)效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商(shāng)业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨(jù)头们(men)不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬们已(yǐ)经走(zǒu)在(zài)前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁(suì)末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合(hé)作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公(gōng)司钠(nà)离(lí)子(zi)电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并已与多(duō)名客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户(hù)名称(chēng)和订(dìng)单(dān)金(jīn)额，一直(zhí)语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最(zuì)新(xīn)发布数据(jù)则称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池(chí)落(luò)地(dì)产能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分(fēn)自信，其在调(diào)研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系(xì)活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已(yǐ)经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否(fǒu)影响钠电池商业(yè)化(huà)进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个(gè)有益的(de)补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近(jìn)，目前(qián)三(sān)元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步(bù)向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原(yuán)料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极(jí)材料价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技(jì)术(shù)不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有进(jìn)一(yī)步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池(chí)的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池定(dìng)价主要(yào)根据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资(zī)的(de)FPC生产项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点从(cóng)一(yī)厂(chǎng)搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的(de)实施地点变(biàn)更(gèng)为重庆市(shì)合(hé)川区(qū)工业园区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技(jì)变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目(mù)则再生变。公司(sī)终止实施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的(de)建设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目(mù)建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实(shí)现(xiàn)销售收(shōu)入(rù)2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电(diàn)路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目(mù)建设(shè)期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预期(qī)相去甚远。

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