财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉(xī)，近期(qī)监管部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内(nèi)容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日(rì)监管部(bù)门陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要(yào)思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为(wèi)引导人(rén)身(shēn)险业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保监(jiān)会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家(jiā)保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预(yù)定利(lì)率(lǜ)分(fēn)布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位总精(jīng)算师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达(dá)成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的(de)调整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者表示，此次主要(yào)涉及(jí)新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价(jià)利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资(zī)产配置风(fēng)格稳(wěn)健，债券(quàn)投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持续回(huí)落(luò)，股票(piào)和(hé)基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给(gěi)有限(xiàn)，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较(jiào)大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估(gū)利率、防范(fàn)化(huà)解利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利(lì)率(lǜ)跟(gēn)随评估(gū)利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓(huǎn)解(jiě)人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过(guò)多次调(diào)整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的(de)预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单(d一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战ān)预定利率的紧急(jí)通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪(jì)80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销售(shòu)大量对利(lì)率敏感的(de)低(dī)利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承(chéng)压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示(shì)利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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