近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前(qián)控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规(guī)的(de)底线之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线身而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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