金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖期(qī)货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(r水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些án)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报(bào)道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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