财联(lián)社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后，与这次事(shì)件有关的一个重(zhòng)要(yào)问题终(zhōng)于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东和(hé)非洲地区(qū)的(de)信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和(hé)做市商组(zǔ)成的委员会一致投票通(tōng)过了(le)上述决议。值得(dé)一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的(de)市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的(de)参(cān)考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此，委员会(huì)首先一(yī)致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条(tiáo)件，次(cì)级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的(de)优先债权人。同时(shí)在2014年的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(z23岁属什么生肖hài)券全额减(jiǎn)记(jì)，此举(jǔ)也引发了(le)大量(liàng)此类债券(quàn)持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场(chǎng)上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场(chǎng)较为常(cháng)见的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉期的作用(yòng)是在(zài)信贷事件（违约、重组、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的(de)金额通常等于(yú)参考资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负(fù)责决定在这23岁属什么生肖(zhè)个地区是(shì)否发生(shēng)了信贷衍生(shēng)品合约中定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信(xìn)托和(hé)清算(suàn)公司（DTCC）的(de)数(shù)据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团(tuán)债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银公布了(le)接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的(de)监(jiān)管文(wén)件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预计(jì)将造成170亿(yì)美(měi)元的损(sǔn)失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼23岁属什么生肖和罚款支出(chū)。不过(guò)这部分(fēn)的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委(wěi)员会(huì)就(jiù)已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况，并在(zài)今年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的(de)决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加(jiā)入(rù)瑞银集团的董事(shì)会(huì)，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞(ruì)信的(de)品(pǐn)牌仍(réng)将独立(lì)运营。

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