金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进一步(bù)做好境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成(chéng)银(yín)行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的(de)境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方签署(shǔ)经中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台，受认(rèn)可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平(píng)台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境外(wài)投资(zī)者(zhě)可通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)的连(lián)接，向(xiàng)境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或(huò)作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客(kè)户(hù)清(qīng)算(suàn)协议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案t: 24px;'>创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成(chéng)为(wèi)三个独立的(de)新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者(zhě)之间的(de)合约(yuē)。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开立人民(mín)币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情(qíng)况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入(rù)资金的本(běn)息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务(wù)风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及时履行报(bào)送义(yì)务(wù)。上海清算(suàn)所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被(bèi)撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人(rén)民(mín)币(bì)收支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务(wù)由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的(de)交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)进行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情况，初(chū)期全(quán)市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即(jí)全部(bù)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人(rén)民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确(què)保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者(zhě)在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基(j创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案ī)于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国(guó)人(rén)民银行和相关(guān)监管部(bù)门可(kě)以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基础设(shè)施(shī)调(diào)取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来(lái)有什(shén)么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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