北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资(zī)者(zhě)是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美(měi)国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时也(yě)在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年(nián)的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(虎门销烟发生在哪里fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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