个人养老金业务试点落地半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国(guó)选取了(le)36个(gè)试点城市和地(dì)区进行推进。据人力(lì)资源和社会保障部(bù)数据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭(píng)借(jiè)其(qí)与权益产品(pǐn)的紧密联系和(hé)与投资者的深(shēn)度了解(jiě)，在养老基金(jīn)销售(shòu)方面已有多方实践(jiàn)。时值个人(rén)养老金业务试点推行(xíng)半(bàn)年之际(jì)，中国基金报记者深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录(lù)中个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金数量增(zēng)加至143只，券(quàn)商(shāng)数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募(mù)基金最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的代(dài)销方之一，证(zhèng)券公司在个(gè)人养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)的铺开(kāi)和推(tuī)广中持续发(fā)力，个(gè)人养老金业务也成(chéng)为大型券(quàn)商们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通(tōng)过精(jīng)心布局产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合(hé)，试点券(quàn)商(shāng)充(chōng)分(fēn)发挥(huī)财富管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大(dà)有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品主(zhǔ)要有(yǒu)四(sì)类：银(yín)行理(lǐ)财(cái)、储蓄(xù)存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公司代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的(de)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可销售养老保险，大多数(shù)试点券(quàn)商将视线聚(jù)焦于公募基金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其顺利获得(dé)首批个人(rén)养老金基金销售资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管(guǎn)理公司共计(jì)126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人(rén)养老金(jīn)公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业(yè)务负(fù)责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏基(jī)金等(děng)发行(xíng)养老基(jī)金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示(shì)，目前已基本实(shí)现了养(yǎng)老(lǎo)公(gōng)募基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人指出，从客(kè)户服务(wù)办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰富(fù)的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因(yīn)此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产(chǎn)品货架能够(gòu)带给(gěi)客户(hù)更好的(de)服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养老金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户(hù)对于(yú)金融(róng)产品的特征和策略(lüè)的(de)认知、对自身投资能(néng)力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目的的认知较(jiào)为模糊(hú)。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合(hé)适的(de)产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机构(gòu)的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引(yǐn)入(rù)个人养老金可投资的(de)产品(pǐn)类(lèi)型的基础上，各家机构需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的(de)个性化画像和客户(hù)特点，为客户提供切实(shí)可行的产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可(kě)并开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户(hù)的理由，一是来自(zì)开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是个人(rén)养老金带来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然(rán)是需(xū)要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但如何投资也令不少(shǎo)投资(zī)者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的选择已陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文令(lìng)投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自己(jǐ)的产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)拥(yōng)有近万(wàn)名(míng)高(gāo)素质的(de)投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体(tǐ)验，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)有温度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结(jié)合(hé)个人养老(lǎo)金基金特点，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养(yǎng)老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金(jīn陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文)基(jī)金产品清单(dān)，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不(bù)承认的是(shì)，虽(suī)然(rán)证券公(gōng)司营业网点数(shù)量在“金(jīn)融圈”内(nèi)并不算少，但远难(nán)以与(yǔ)大型商(shāng)业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经(jīng)累计开立个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第(dì)三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人(rén)养老金(jīn)账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台上仅(jǐn)可查询(xún)商(shāng)业银行(xíng)个(gè)人养老金业务开办情(qíng)况。其(qí)中显示，23家获准开办(bàn)个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了(le)资金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的(de)产品(pǐn)和渠道优(yōu)势(shì)相比(bǐ)，证券公(gōng)司个(gè)人养老金(jīn)业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难(nán)以(yǐ)比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家(jiā)券商在推(tuī)广个人(rén)养老金业务时，将“一(yī)站式(shì)”服(fú)务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引(yǐn)导客(kè)户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角出(chū)发，为客户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合(hé)配置的(de)全周期专业资配服(fú)务和一站式(shì)的(de)产品选择。中信(xìn)证(zhèng)券亦(yì)推出个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体(tǐ)的个人养老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服(fú)务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金业(yè)务的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于(yú)对个人(rén)养老金目(mù)标客(kè)群(qún)的深(shēn)入研(yán)究，将开发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国(guó)广度(dù)”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系(xì)统内成员公司开展走进(jìn)企业推(tuī)广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路(lù)上(shàng)花费的(de)时间，提高服务效率(lǜ)，节约(yuē)客(kè)户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人(rén)养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业(yè)，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制度实(shí)施已有半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收(shōu)益率和(hé)回撤(chè)情(qíng)况、产品能(néng)否(fǒu)真正满足养(yǎng)老诉求等(děng)问题(tí)，持续(xù)成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了(le)满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质(zhì)量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区(qū)）、能(néng)享受税优且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步认知的客户进(jìn)行第(dì)一(yī)阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆(fù)盖进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工，特别(bié)是(shì)大中(zhōng)型城市具(jù)有一定经营规模的企业员工，他们(men)能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投(tóu)资(zī)意识(shí)和(hé)财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场(chǎng)，对证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研(yán)优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户(hù)建立个人养(yǎng)老金投资计划(huà)。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过(guò)加强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对投资组合净(jìng)值(zhí)的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提(tí)升客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结(jié)构和不同资(zī)金体(tǐ)量制定个性化养老(lǎo)策(cè)略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无(wú)需开户(hù)）提供(gōng)符合(hé)监管部(bù)门要求的(de)金融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易(yì)服务；对(duì)1.2万之(zhī)外(wài)的资金(jīn)，提供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计(jì)算器、个性化的补充养老解决方案、定期的(de)养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直播服(fú)务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要(yào)有长(zhǎng)远眼(yǎn)光(guāng)，打造(zào)增(zēng)量市场，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教(jiào)方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对(duì)个人养老金的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上(shàng)门服务的方式触达企业(yè)和(hé)客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在线研(yán)讨(tǎo)会和(hé)投(tóu)资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激(jī)发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富(fù)的(de)一站(zhàn)式(shì)个(gè)人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰(fēng)富的养老资讯和(hé)实用养(yǎng)老工具(jù)（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方面，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通(tōng)过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模(mó)型，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和(hé)目(mù)标退休年限，定(dìng)制化推(tuī)荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合，并提(tí)供(gōng)实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更好地实现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能(néng)客户分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面(miàn)”的个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下(xià)结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合(hé)，为(wèi)不同生命(mìng)周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的客(kè)户(hù)提供专业的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益(yì)告负

　　客户体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　个(gè)人(rén)养老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到(dào)，目前(qián)养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市(shì)场149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七(qī)成(chéng)收(shōu)益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标(biāo)基金(jīn)自成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其(qí)后的(de)是兴全(quán)安(ān)泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自(zì)成立以来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资者更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到(dào)从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力(lì)争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过投(tóu)资(zī)达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍，目前(qián)个(gè)人养老金可投(tóu)资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益(yì)特点明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类(lèi)别很难(nán)做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达(dá)到的(de)同时(shí)又(yòu)规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动中(zhōng)回撤(chè)、高波动(dòng)高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周(zhōu)期(qī)看(kàn)也能(néng)满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系(xì)，通过该体系的评价(jià)，能较(jiào)为清晰地区分(fēn)出产品(pǐn)的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略(lüè)产品(pǐn)进行(xíng)综(zōng)合评判。如(rú)此，才(cái)能真正将好的(de)产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承(chéng)受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型(xíng)中的(de)稳健类产品，通过(guò)严(yán)格控制(zhì)股(gǔ)票资(zī)产仓位降低(dī)产品波动(dòng)，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养老金(jīn)替代率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能(néng)也是一个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个(gè)人养老金取用(yòng)需要达到年龄等(děng)条件(jiàn)，投资资(zī)金具有长期性，可以达(dá)到几十(shí)年，能够(gòu)承(chéng)受一定的(de)短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益(yì)的客(kè)户(hù)，可以配置(zhì)一(yī)定(dìng)高比例资(zī)金(jīn)在权(quán)益型资产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负(fù)责人也(yě)认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需要关注老(lǎo)百姓长期(qī)保值增(zēng)值(zhí)的(de)养老需求(qiú)。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助于实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更(gèng)好地(dì)满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金(jīn)业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多的(de)银(yín)行(xíng)等(děng)机构(gòu)相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现(xiàn)差(chà)异(yì)化的(de)发(fā)展，可以说(shuō)是“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基(jī)金独(dú)立销售机(jī)构都可参与到为客户提供个人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类机(jī)构优势互(hù)补，严格意义上说(shuō)是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家(jiā)机构(gòu)可(kě)以根(gēn)据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的(de)投(tóu)资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础设(shè)施建(jiàn)设(shè)，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可(kě)为客户提供(gōng)的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的客户(hù)提供基于(yú)客(kè)户(hù)需(xū)求(qiú)和画(huà)像的(de)养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的(de)政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进(jìn)行一(yī)系(xì)列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉(xī)业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于(yú)政(zhèng)策对(duì)代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)配置方(fāng)案。未来期待能够(gòu)从政策端进(jìn)一步简化(huà)投资者的办(bàn)理流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券(quàn)商(shāng)在多样(yàng)化(huà)个(gè)人养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入和(hé)研(yán)发上的(de)政策支持，丰(fēng)富客(kè)户多元(yuán)化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人(rén)所得税(shuì)退税的(de)开始，不少人(rén)发现自己的(de)退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔细询(xún)问(wèn)之下才发现，是因为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老金业(yè)务，并(bìng)入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与3月(yuè)初(chū)的2817万(wàn)人(rén)相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增(zēng)加了(le)500万户，开户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开(kāi)立(lì)个(gè)人(rén)养老金账户(hù)的三千多(duō)万人(rén)中，仅900多万人完(wán)成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)收益率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多(duō)人不愿意(yì)入(rù)金的主要原因。而(ér)选择(zé)开户的原因主要(yào)是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务(wù)负责人认为，这(zhè)是一个专业活(huó)，既(jì)需要了解客户的经济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好和养老规划(huà)，也需要业务(wù)人员及其所在(zài)机构有比(bǐ)较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人或家庭养老的(de)全面需(xū)求，还需要结(jié)合其他(tā)商业产品等综合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示(shì)，目前(qián)个人养老金试(shì)点效果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低(dī)、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立账户人(rén)数比(bǐ)例(lì)低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠(qú)道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增加(jiā)养老保险产品的供给。近日，国(guó)家金融监督(dū)管理总局已(yǐ)向业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发(fā)展有关事(shì)项征求意(yì)见。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的(de)险企(qǐ)数量(liàng)将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保险是(shì)对接个人养(yǎng)老金制(zhì)度的(de)主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味着个人(rén)养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收(shōu)益模(mó)式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户(hù)供客(kè)户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险公司披露(lù)的专属商业养(yǎng)老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个(gè)人养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁(xū)从产品(pǐn)设(shè)计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出(chū)的(de)特点，包括为退休人群提供稳定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储(chǔ)备失(shī)能养护和医疗应(yīng)急(jí)资产、为退(tuì)休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心(xīn)，必须(xū)切实从客户需求出(chū)发(fā)；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品的设计(jì)成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好增值能力资产的养老产(chǎn)品取决(jué)于发行(xíng)人（或管理人）的产品(pǐn)设计(jì)能力和资产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财(cái)富管(guǎn)理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具(jù)体的产(chǎn)品设计之中。其个(gè)人养老业务(wù)负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家(jiā)的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球(qiú)等(děng)另类资产(chǎn)，丰富(fù)投(tóu)资(zī)者(zhě)的可选标的(de)，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时(shí)候就可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金可能面临的流(liú)动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经(jīng)理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决(jué)客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人(rén)或家庭(tíng)养老的(de)全(quán)面需求，多家券商还发力个人(rén)养(yǎng)老金账户以外的个人补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证券(quàn)的(de)“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银(yín)河证券已根(gēn)据在职群(qún)体养老规划(huà)的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已(yǐ)退休(xiū)人群养(yǎng)老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多(duō)层(céng)次、多元(yuán)化、个(gè)性化的养老(lǎo)配置方案，积极(jí)履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责(zé)任，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不同(tóng)养老(lǎo)需求的(de)资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则(zé)基(jī)于(yú)个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产(chǎn)和保障性资(zī)产(chǎn)，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多样化(huà)、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业(yè)年金(jīn)业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金综(zōng)合(hé)评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债(zhài)市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合(hé)的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工和机构事(shì)业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基(jī)金(jīn)研究中心已为部分(fēn)省市提供职业(yè)年金的组合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计划结(jié)合机构条线(xiàn)业务规划(huà)为央企与国企提(tí)供企业年金组合(hé)评价(jià)等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部署的(de)年金综合评价系统及研究咨询服(fú)务，具(jù)有养老属性的(de)综合金(jīn)融(róng)服务体系均是公(gōng)司(sī)积极响应国家养(yǎng)老发展战略而(ér)推(tuī)出的(de)新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支(zhī)柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初(chū)步建立了个人养老金及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利(lì)用金(jīn)融产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程(chéng)非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度和(hé)客(kè)户认(rèn)识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人(rén)只是(shì)开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资(zī)，主要因为不知道(dào)如何选择(zé)产品或(huò)者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文或者是纸质资(zī)料(liào)向客户进(jìn)行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北(běi)京(jīng)、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离(lí)个人养老金制(zhì)度落地已经过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受度和业(yè)务进(jìn)展情况如何(hé)？从业人(rén)员在(zài)具体实操过程(chéng)中(zhōng)又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄(líng)段的群体会怎样理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银(yín)行网点(diǎn)和券商营业部，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)近半(bàn)年(nián)的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社(shè)会保险公共服(fú)务平台数据可(kě)知，个人养老金制度经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数(shù)量和参与人数方面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到营(yíng)业部咨询的，还有(yǒu)很多(duō)是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的热情(qíng)和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户(hù)外，还有不少企业员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等(děng)通过(guò)企(qǐ)业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她每年都将收入的一部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部(bù)分在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来(lái)的生活质量，并且放进个(gè)人(rén)养老金账户是在基本(běn)养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段(duàn)最在(zài)意的就是买个人养老金(jīn)可以享受(shòu)税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到(dào)退休后(hòu)的生活(huó)质(zhì)量还(hái)有(yǒu)点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的不同(tóng)需(xū)求和想法，进(jìn)而(ér)更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保(bǎo)障”推广效果(guǒ)就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业(yè)务的民众仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但(dàn)没存储(chǔ)的主要顾虑是锁(suǒ)定时间(jiān)太(tài)长(zhǎng)，担心之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客户则是(shì)认(rèn)为在个人养老金产品并非专门设计(jì)且收益优势不明显，目前(qián)个人养老金(jīn)可以购买的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈(tán)到了推广个人养老(lǎo)金业(yè)务过(guò)程(chéng)中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销(xiāo)公募(mù)基(jī)金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难(nán)以达到(dào)资(zī)产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记(jì)者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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