金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖(相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗táng)产量(liàng)延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次(cì)回(huí)升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗南宁(níng)糖(táng)业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业(yè)累计上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会(huì)给出(chū)答案。

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